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◎记者 高志刚
2025年度，A股公司现金分红规模和分红比例继续处于高位，常态化高分红机制已然形成。
Wind数据显示，截至4月29日20时，在已披露2025年年报的5395家A股上市公司中，3624家公布了现金分红方案，占比近七成。年度现金分红总金额近2.4万亿元（含当年季报、半年报、年报现金分红，下同），再创历史新高。
同时，现金分红占归母净利润的比重，即分红比例达到44.21%，这是该项数据第四年站上40%重要水平线。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对上海证券报记者表示，新“国九条”强化了现金分红监管，中国证监会将分红与再融资、退市等机制刚性挂钩，叠加社保、保险等长期资金占比的逐步提升，共同推动A股市场的分红文化从“软约束”向“硬规则”演进。
产业龙头形成高分红集群
与以往银行、保险等主导大额分红不同，近年来产业龙头纷纷加入高分红行列，成为引领A股分红新风向的重要力量。
在行业深度调整的背景下，白酒龙头贵州茅台仍交出韧性十足的经营业绩。2025年，公司预计派发现金红利650.33亿元，占归母净利润的79%，已连续两年践行“不低于当年归母净利润75%”的承诺。上市以来，贵州茅台累计分红金额预计达到4011.46亿元。
除高额分红外，贵州茅台还通过注销式回购和控股股东增持，多维度增厚股东权益。2025年，公司先后实施两轮注销式回购，总金额约90亿元；控股股东茅台集团也计划增持30亿元至33亿元，展现出对公司长期价值的坚定信心。
家电龙头海尔智家延续一贯的高分红态势。公司2025年度拟每10股派发现金股利8.867元（含税），分红总额达82.48亿元。自上市以来，海尔智家已实施现金分红32次，累计分红569.1亿元，持续以高额分红回报广大投资者。
作为全球动力电池龙头，宁德时代则以强劲业绩支撑高分红。公司拟向全体股东每10股派发现金红利69.57元（含税）。加上中期分红，公司全年分红总额占归母净利润的比例达到50%，连续三年维持这一比例。此次派息已完成，公司上市以来累计现金分红11次，累计分红金额接近千亿元。
此外，中国移动、工业富联、紫金矿业、美的集团等产业龙头凭借大额分红，均跻身2025年度“百亿分红俱乐部”。这一集群效应表明，高分红正从个别龙头公司的“独角戏”，演变为优质上市公司的“大合唱”，共同构筑A股重回报、重价值的市场生态。
盈利稳增长支撑高分红
田利辉表示，上市公司净利润增长为分红构筑真金白银的支撑。
据上海证券报记者统计，在已披露2025年年报分红方案的3624家公司中，逾2000家公司归母净利润实现同比增长，占比过半。其中：710家公司净利润增幅超过50%；454家实现倍增。上汽集团、佰维存储、药明康德等企业盈利增速位居行业前列，展现出强劲的盈利能力。
以上汽集团为例：公司2025年实现营业收入6562.44亿元，同比增长4.57%；实现归属于上市公司股东的净利润101.06亿元，同比增长506.45%。在销售、收入、利润全面增长的背景下，公司推出分红预案，拟每10股派发现金红利2.66元（含税），合计分红金额达30.39亿元。
继2025年取得归母净利润同比增长102.65%的成绩，药明康德今年一季度营收和净利润的同比增幅均超过20%，双双创历史新高。在业绩持续高增的同时，公司拟每10股派现15.79元（含税），分红总金额约47.12亿元。加上中期及特别分红后，公司全年累计分红金额预计达67.55亿元。
值得注意的是，得益于AI崛起带动的需求上升，一批A股产业链上下游公司业绩持续增长，成为推动高分红的重要力量。
受益于AI算力需求持续增长，工业富联2025年营收达9028.87亿元，同比增长48.22%，净利润同比增长51.99%。
伴随亮丽的业绩，工业富联拟每10股派发现金红利6.5元，合计分红129.01亿元。包含中期分红，2025年公司现金分红总额将达194.51亿元，分红比例为55.12%，分红规模与强度均创下上市以来新高。自2018年上市至今，公司已累计现金分红9次，分红总额约为759.95亿元。
逾380家公司规划中期分红
东睦股份在发布2025年度分红方案的同时，已明确安排2026年中期分红，拟向全体股东每股派发现金红利不低于0.10元。
提前安排今年中期分红规划，东睦股份并非个例。据不完全统计，截至4月29日17时，约有380家公司披露了2026年中期分红计划。
“A股市场正从以往的融资扩张时代，迈向股东回报时代，可预期的现金回报正成为资产定价新锚点。”田利辉说。
作为国内家用医疗器械龙头，鱼跃医疗2025年经营稳健，全年实现营业收入79.55亿元，同比增长5.14%；实现归母净利润14.82亿元。公司拟每10股派发现金红利6.00元（含税），叠加2025年中期分红，全年累计派现约10亿元。基于对2026年的乐观预期，鱼跃医疗提请股东会授权董事会，在授权范围内制定并实施2026年中期分红方案。
在持续扩容的A股中期分红队伍中，既有常年坚持中期分红的企业，也有首次参与的“新面孔”。
洛阳钼业2025年实现营业收入2066.84亿元，连续两年站稳两千亿元台阶；实现归母净利润203.39亿元，连续五年刷新纪录。公司计划首次推行中期分红，董事会提议2026年中期利润分配每10股派现不少于0.95元（含税）。自2012年在A股上市以来，洛阳钼业累计现金分红总金额为277亿元。
在田利辉看来，A股分红生态发生深刻变化，已从“要不要分红”转向“如何合理分红”。他认为，目前市场仍存在过度分红等非理性现象，需要监管层进一步完善配套制度规则。
A股公司2025年度分红总额前十
公司简称 2025年度分红总额 申万行业
（亿元）
工商银行 1105.93 银行
中国移动 1023.02 通信
建设银行 1016.84 银行
农业银行 873.21 银行
中国石油 860.20 石油石化
中国银行 729.17 银行
贵州茅台 650.33 食品饮料
中国海油 547.58 石油石化
招商银行 508.43 银行
中国平安 488.91 非银金融
A股公司2025年度股息率前十
公司简称 2025年度股息率 申万行业
（%）
汇洁股份 12.87 纺织服饰
达仁堂 11.99 医药生物
荣晟环保 10.85 轻工制造
思维列控 10.03 计算机
渤海轮渡 9.64 交通运输
九强生物 9.63 医药生物
华邦健康 9.00 医药生物
华特达因 8.73 医药生物
钱江摩托 8.07 汽车
南山铝业 8.04 有色金属
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